你有沒有過這樣的經驗？
為了搶一間非常喜歡的預售屋，先付了一筆「小訂」，為自己保留未來用特定價格購買的權利。
如果後來房價大漲，你肯定會開心地完成交易；
但萬一後來發現更適合的房子，或是房市有了意想不到的變化，大不了，就是放棄那筆訂金，轉身尋找下一個機會。
這種「進可攻、退可守」的概念，在金融世界裡，也有一個極其相似的工具，那就是我們這次要聊的「選擇權」。
上週我們談過期貨，買賣雙方像是簽了一張對賭合約，時間到了，無論輸贏都得履行承諾。
但選擇權不一樣，它讓其中一方，擁有說「我放棄」的權利。
一份「權利」的交易：什麼是買權與賣權？
選擇權的核心，就像它的名字一樣，是一份「權利」的買賣。
想像一下，你非常看好某個市場未來的發展，覺得它會上漲。
這時候，你可以花一筆錢（我們稱之為「權利金」），去買一個「買權」。
這個買權，賦予你在未來的某個時間點，用事先約定好的價格，向對手買進的「權利」。
賣給你這個權利的人，想的肯定跟你相反，他覺得市場會跌，所以樂意先收下你的權利金。
反過來說，如果你非常看壞市場，覺得它接下來會下跌。
你可以去買一個「賣權」。這個賣權，則是讓你擁有在未來，用約定好的價格，將東西賣給對手的「權利」。
無論是買權或賣權，身為「買方」的你，買到的是一份珍貴的「權利」。
當局勢對你有利時，你當然會行使權利，把獲利穩穩放進口袋；
但當局勢不如預期，你最大的損失，也就是當初付出去的那筆權利金，就像是那筆可以放棄的訂金一樣。
然而，身為「賣方」，你得到權利金的同時，也肩負了「義務」。
一旦買方決定行使權利，你就必須履行承諾，這也意味著，賣方的潛在虧損是沒有上限的。
看對了能賺多少？看錯了又會賠多少？
我們用一個簡單的情境來感受一下：
如果市場真的上漲了：
- 擁有「買權」的人會非常開心，因為他們可以用較低的約定價格買進，再用市價賣出，賺取中間的價差。
這筆獲利，就是由當初賣出買權的賣方來承擔。 - 擁有「賣權」的人看到市場上漲，自然不會想用較低的約定價格賣出，所以會選擇「放棄」權利。
此時，賣權的賣方，就能安穩地將權利金收下，這也就是他最大的獲利。
如果市場不如預期下跌了：
- 擁有「買權」的人，會選擇「放棄」用較高的約定價格買進。
買權的賣方，也就賺到了這筆權利金。 - 擁有「賣權」的人則能賺取價差，因為他們可以用較高的約定價格賣出。
這份獲利，同樣由賣權的賣方來承擔虧損。
指數起伏之間，選擇權如何參與？
在股票市場中，最常見的選擇權應用，就是「指數選擇權」。
我們在看盤軟體上看到的，是針對未來不同時間點、不同指數點位（履約價）的買權與賣權。
上面顯示的數字，就是買賣這份「權利」當下的市場價格。
當你買進或賣出時，市場的另一端，永遠有一個跟你抱持相反看法的交易者。
而這些權利合約，不一定要持有到最後一刻，在到期之前的任何交易時間，你都可以隨時進行交易，提前鎖定獲利或停損。
這份「權利」，真的適合我的人生規劃嗎？
聊到這裡，你可能會覺得選擇權的買方實在太吸引人了。
風險有限，獲利卻有無限的想像空間。這種高槓桿的特性，確實吸引了許多追求刺激的交易者。
但是，我們必須很誠實地問自己：這種工具，適合用來規劃我們安穩的未來嗎？
雖然買方的最大虧損只是權利金，但每一次看錯方向，損失都是投入資金的100%，而且時間到了就歸零，沒有等待解套的機會。
這對於我們需要為孩子準備的教育費、為自己打造的退休生活，或是任何一個需要長期、穩定累積的人生目標來說，波動性實在太高了。
理財的路上，我們追求的是安心與踏實，是一步一腳印，看著資產慢慢成長的幸福感。
人生重要的目標，是在可承擔的風險下，一點一滴逐步構建而成，真的不適合用這種高風險的方式來賭一把。
別擔心，理財的工具箱裡有很多選擇。下週，我們將陪你一起打開一個更適合多數人的工具 - 「基金」。我們將會仔細聊聊，如何讓基金成為我們追求人生目標的得力幫手。
你有退休規劃，我有最佳方案
退休最佳方案提供者 - 理財鴿