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全球
截至10月底，全球外資連續第二個月減持美債 (2025-12-19)
- 截至2025年10月底，全球外資持有美債降至9.24兆美元，月減58億美元，連續第二個月減碼
- 日本與英國持續大幅增持美債。日本持有量達1.2兆美元，連10個月加碼，共增加1,385億美元
- 英國持有量至8,779億美元，年內累計增持1,511億美元。相對地，中國續減118億美元，持有量降至6,887億美元，創42個月低於1兆美元紀錄
台灣
金管會鬆綁高齡投保規定，免錄音錄影最快農曆年後上路 (2025-12-19)
- 金管會預告修正保險業招攬辦法，放寬65歲以上高齡者投保流程，未來業者若訂定完善保護措施並報備，即可免除強制錄音錄影規定
- 此次修法同步簡化電訪流程，針對借款或解舊約投保案件，僅需電訪要保人與繳費者，不再包含被保險人，並排除微型及團體保險檢核
- 針對高資產客戶，若已有財富管理控管機制，亦可免除錄音錄影與電訪。新制目的在提升便利性，預計最快於 2026 年農曆年後正式實施
央行利率七連凍，將台灣今年經濟成長率大幅上修到7.31% (2025-12-18)
- 央行第四季理事會決議政策利率連續第七次維持不變，指標重貼現率持續維持在2%
- 由於受到AI相關商品需求強勁的影響，央行大幅上調2025年經濟成長率預測至7.31%，此數字可望創下近15年來的新高
- 台灣通膨展望持續溫和，央行略為下修2025年消費者物價指數(CPI)年增率預測至1.660%，核心CPI則預測為1.650%
113年社會保障支出達2.69兆創新高，高齡給付連6年破兆元 (2025-12-16)
- 台灣113年社會保障支出(SPE)呈現新高，總額達到2兆6,953億元，較前一年成長2.3%
- SPE占國內生產毛額(GDP)的占比為10.5%，因GDP年增率較高，因此占比反而減少0.7%，但平均每人SPE仍增加2,312元至11.5萬元
- 支出成長主要動能來自退休給付人數增加、全民健保醫療給付成長，以及政府擴大長照服務量能與托育補助等政策推動
11月全體國銀人民幣存款連四月下跌，餘額創12年來新低水準 (2025-12-15)
- 截至2025年11月底，全體國銀人民幣存款餘額降至1,159.33億人民幣，這是該餘額連續第四個月呈現下跌趨勢
- 此數據創下自2013年10月以來，超過12年的新低水準，其中外匯指定銀行(DBU)的餘額也同步來到12年新低
- 此外，國際金融業務分行(OBU)的客戶則是將人民幣匯往大陸地區，目的在支付貨款，間接造成整體存款餘額持續減少
央行點名比特幣四大風險：不符儲備資產資格，川普戰略儲備可行性待觀察 (2025-12-13)
- 全球主要央行與國際金融組織，包含世界銀行、歐洲央行(ECB)等，普遍對將比特幣納入官方準備資產保持審慎態度
- 央行準備資產的首要管理目標是安全性與流動性，然而比特幣價格波動劇烈且缺乏可靠的價值儲藏功能，遠不及美國公債或黃金等傳統資產
- 儘管美國總統川普簽署行政命令建立「戰略比特幣儲備」，但政府將以扣押資產而非納稅人資金購入，且不額外增購，使市場預期落空
中國
中國對歐盟豬肉開徵4.9%至19.8%反傾銷稅，為期5年明起生效 (2025-12-16)
- 中國商務部決定自12月17日起對原產於歐盟的相關豬肉及豬副產品，徵收為期5年的反傾銷稅，最終稅率介於4.9%至19.8%之間
- 中國商務部調查認定，歐盟進口豬肉存在傾銷行為，即以低於生產成本或國內市場價格的方式出售，並已對中國國內產業造成實質性損害
- 此次徵稅適用於所有豬肉產品，對特定歐盟公司如維揚徵收19.8%的稅率，丹麥皇冠則為18.6%，其他配合調查公司適用9.8%
中國11月消費急踩煞車，零售銷售成長僅1.3%創疫情後新低 (2025-12-15)
- 中國2025年11月零售銷售年增率大幅放緩至1.3%，遠低於前期的2.9%。此數據寫下新冠肺炎疫情衝擊以來的最低紀錄
- 儘管消費疲軟，但11月規模以上工業生產仍呈現年增率4.8%的成長，表現略優於分析師預期
- 2025年1月至11月全國固定資產投資年增率-2.6%。面對投資活動急劇下滑，中共已在中央經濟工作會議上將提振內需列為新一年的首要任務
美國
聯準會重啟購債第2周：累計政府債券增加154億美元，MBS減少2億美元，整體資產負債表增加215億美元 (2025-12-19)
- 聯準會資產負債表截至12月17日為止的前一周增加174億美元，總額為6兆6,077億美元
- 自2025年12月1日重啟購債第2周，累計美國政府債券增加154億美元，MBS部分減少2億美元，整體資產負債表增加215億美元
- 回顧自2022年6月1日起縮表行動(共計183周)，累計政府債券減少1兆5,820億美元(減少27%)，MBS部分減少6,538億美元(減少24%)，整體資產負債表減少2兆3784億美元(減少27%)
美國11月CPI年增率2.7%，核心通膨降至2.6%創近4年半來低點 (2025-12-18)
- 美國2025年11月消費者物價指數(CPI)年增率2.7%，相較9月年增率3.0%，漲幅縮減0.3%
- 去除食品和能源價格的11月核心CPI年增率也降至2.6%，是自2021年3月以來最小漲幅，顯示物價壓力有趨緩的跡象
- 在各項物價中，能源指數在過去12個月內年增率高達4.2%，居住成本也穩定成長3.0%，是推動通膨的主要動力之一
美國11月就業報告：失業率升至4.6%創年高，非農新增6.4萬人 (2025-12-17)
- 美國勞工統計局報告指出，2025年11月非農就業人數僅成長了64,000人，呈現小幅變動，且自4月以來整體趨勢變化不大
- 11月的失業率達到4.6%，與9月相比變化不大，但較前一年11月的4.2%有所提高，顯示勞動市場趨緩
- 私人非農受薪員工的平均時薪微幅成長0.1%，達到36.86美元，過去12個月的平均時薪年增率為3.5%
美國零售銷售10月「持平」，月增率零成長，網購年增9.0%最亮眼 (2025-12-17)
- 美國10月零售和食品服務業銷售額為7,326億美元。經季節性調整後，總銷售額與前月相比呈現0.0%的月增率，年增率3.5%
- 表現最為突出的部門是非實體零售商(如網路購物)，其銷售額較去年同期大幅成長9.0%
- 汽車經銷商年增1.2%但月減1.6%；百貨公司年增4.6%，月增4.9%強勁反彈；建材與園藝設備供應商年減4.5%；加油站年增1.9%但月減0.8%
亞太
日本11月CPI連44個月高於2%目標，食品漲幅放緩但能源通膨再度升溫 (2025-12-19)
- 2025年11月日本CPI月增率維持0.4%，年增率為2.9%，較上月小幅放緩0.1%。但CPI仍已連續44個月高於日銀2%的通膨目標
- 食物類價格年增率雖降至6.1%，但仍是主要物價拉動來源，對CPI貢獻1.76%
- 其中生鮮食品漲幅顯著縮小，僅1.5%；非生鮮食品維持7%高漲，反映生活成本依舊沉重
日本央行升息1碼至0.75% 利率創30年最高點 (2025-12-19)
- 日本央行於12月19日一致通過升息1碼，將政策利率調升至0.75%，呈現1995年以來最高點，顯示政策持續邁向正常化趨勢
- 官方評估經濟溫和復甦且勞動力市場緊繃，企業明年高機率維持穩健調薪，工資與物價成長的良性循環機制正邁向穩定達成目標
- 日銀表示即便升息後實質利率仍處於負值，若經濟成長與物價展望符合預期，未來將持續調整貨幣寬鬆程度，並有機會再次上調利率
泰央行降息1碼救經濟！2026年成長放緩與美關稅風險成焦點 (2025-12-18)
- 泰國央行貨幣政策委員會於2025年12月達成共識，宣布降息0.25個百分點，將政策利率由1.50%降至1.25%並立即生效
- 官員預估2026年經濟成長將放緩至1.5%，主因是私人消費減速及美國貿易政策衝擊出口，觀光業則預期將維持緩步復甦
- 面對泰銖走強與通膨低迷，央行將持續監控匯率波動，並透過寬鬆政策支撐經濟復甦，同時協助弱勢族群與中小企業緩解債務壓力
印尼央行維持利率4.75%穩定匯率，展望未來仍有降息空間 (2025-12-18)
- 印尼央行宣布維持基準利率於4.75%，目的在應對全球不確定性並穩定匯率。此舉展現官方在維持金融穩定與支撐經濟成長之間，採取審慎平衡
- 印尼經濟持續改善，預計2025年成長率將達4.7%至5.5%。央行將持續觀察通膨走勢，若通膨維持在目標區間內，未來仍有進一步降息以提振成長空間
- 為降低借貸成本，官方強化了流動性激勵政策。同時透過推廣QRIS等系統加速數位轉型，建構具韌性且包容的經濟體系，以支持永續的國家成長趨勢
日本11月出口成長6.1%：半導體醫療貢獻大，對美順差續擴大 (2025-12-17)
- 日本11月出口年增率達6.1%，為今年2月以來最強表現，總額達9.7兆日圓。進口僅增1.3%，遠低於預期，使貿易收支轉為3,222億日圓順差
- 出口動能主要來自美國與歐盟。對美出口年增8.8%，對歐盟更大幅成長19.6%，其中荷蘭、比利時等西歐市場需求明顯上升
- 醫療用品與科技產品領漲出口。醫療用品年增48.2%，對美出口更暴增115.5%。電子零組件如IC出口成長12.2%
歐洲
歐盟碳邊境稅擴大課徵！2028年納入家電與機械零件 (2025-12-19)
- 歐盟執委會提案擴大碳邊境調整機制範疇，預計於2028年起納入洗衣機與汽車零件等下游產品，旨在防堵外商規避碳稅
- 該機制將於2026年正式上路，課徵稅額將與歐洲碳權市場價格連動，迫使進口商為產品碳排放支付與歐盟境內企業相同的成本
- 台灣環境部預計於明年啟動試申報，首波將以水泥產品為優先納管對象，未來政策趨勢將持續與歐盟規範接軌以維護產業競爭力
瑞典央行維持利率1.75%不變，通膨趨穩帶動經濟復甦 (2025-12-19)
- 瑞典央行於2025年12月決定維持政策利率1.75%不變，主要考量當前利率水準能強化國內需求，引導通膨穩定回歸2%政策目標
- 瑞典經濟成長動能轉強，2025年第3季國內生產毛額成長高於預期。勞動力市場雖仍疲軟，但徵才需求回升顯示失業狀況正逐步改善
- 2026年受惠食品增值稅減半，通膨將明顯下滑。然而美國貿易政策與地緣政治風險仍存，央行密切監控並準備隨時適時調整政策
歐洲央行關鍵利率「連四凍」，上修經濟成長預期，通膨穩定中長期目標 (2025-12-18)
- 歐洲央行管理委員會於12月18日決議維持三大關鍵利率不變，為連續第四次凍結利率，此舉符合市場預期
- 關鍵的存款機制利率、主要再融資利率和邊際貸款利率分別維持在2.00%、2.15% 和2.40%
- 歐元系統最新預測顯示，歐元區經濟成長將更強勁，預期2025年成長率為1.4%。核心通膨(排除能源和食物)預期2026年為2.2%
挪威央行利率連二凍於4.0%：通膨仍高，預期2026年僅降息1至2次 (2025-12-18)
- 挪威央行決策委員會於決議將政策利率維持在4.0%不變，符合市場預期，總裁強調當局並不急於降低政策利率以確保控制通膨
- 央行認為通膨仍然過高，基礎通膨已在3.0%附近徘徊，遠高於2.0%的長期目標。若降息速度太快，通膨恐將持續過久高於目標
- 最新預測顯示，2026年可能僅有1至2次的降息，並預計利率在2028年底前將降至略高於3.0%
英國央行「5比4」決議降息1碼至3.75% (2025-12-18)
- 英國央行貨幣政策委員會(MPC)在2025年12月會議中，以5比4的微弱多數，決定將基準利率調降0.25個百分點，至3.75%
- 英國消費者物價指數(CPI)通膨率已降至3.2%，雖然仍高於2%的目標，但預計在2026年第2季將更快回落至目標水準
- 這主要是受限縮性貨幣政策、經濟成長疲軟及勞動市場寬鬆所致，同時薪資成長與服務價格通膨持續放緩
英國11月通膨率急降至3.2%，寫今年新低 (2025-12-17)
- 英國11月消費者物價指數(CPI)的年增率來到3.2%，低於10月的3.6%，這次通膨放緩速度超乎預期，並創下2025年3月以來最低的年增率
- 英國國家統計局指出，傳統上歲末會上漲的食品價格反而在11月下降，特別是麵包、穀物和早餐穀類等產品的價格呈現下跌
- 核心通膨明顯降溫，年增率降至3.2%，為約四年低點。食品、非酒精飲料、酒精及菸草類價格年增率大幅放緩，是主要的下滑貢獻來源