美國

聯準會重啟購債第15周：累計政府債券增加1,699億美元，MBS減少433億美元，近一周整體資產負債表增加96億美元 (2026-03-20)

• 聯準會資產負債表截至2026年3月18日為止的前一周增加96億美元，總額為6兆7,071億美元
• 自2025年12月1日重啟購債第15周，累計美國政府債券增加1,699億美元，MBS部分減少433億美元，整體資產負債表增加1,209億美元
• 回顧自2022年6月1日起縮表行動(共計183周)，累計政府債券減少1兆5,820億美元(減少27%)，MBS部分減少6,538億美元(減少24%)，整體資產負債表減少2兆3,784億美元(減少27%)

聯準會維持利率不變，鮑威爾示警通膨與中東變數 (2026-03-19)

• 聯準會決議維持基準利率不變，聯邦基準利率區間仍在3.5%~3.75%，主席鮑威爾強調若未見通膨降溫將不降息
• 針對近期中東局勢升溫，鮑威爾指出能源價格大幅上漲將推升近期的整體通膨，目前要評估地緣政治對美國經濟的長期影響仍為時過早
• 鮑威爾首度表態將堅守理事職位至建築翻修案調查落幕，並願意在今年5月主席任期屆滿後繼續擔任代理主席，以確保政策的延續性

美國2月PPI年增率飆升至3.4%，降息添變數 (2026-03-19)

• 美國勞工部公布2月生產者物價指數，月增率與年增率雙雙超越市場預期，顯示出美國通膨壓力依然相當強勁
• 本次指數飆升主因為服務類成本增加，代表價格壓力擴及服務領域。最終需求商品同樣呈現上漲，能源與蔬菜成為推動主力
• 聯準會政策會議預估將維持利率不變。中東戰火推升油價，通膨效應恐於下個月浮現，市場評估今年恐將僅降息1次

債務螺旋警報！美國國債破39兆美元 (2026-03-19)

• 美國國債於2026年3月17日突破39兆美元。2年內激增4.5兆美元，顯示結構性財政赤字惡化
• 龐大國債使每戶需承擔289,000美元。高漲債務恐推升貸款利率，拖累薪資並衝擊整體就業市場
• 鉅額軍費支出加劇美國財政壓力。特別的是，穩定幣發行商成為買盤，預估至2028年產生1兆美元需求

美國2月工業生產微增0.2%，產能利用率維持穩定 (2026-03-17)

• 美國聯準會發布最新數據顯示，2月工業生產指數較前月微增0.2%，總指數來到102.6，年增率達1.4%，保持溫和成長
• 美國2月份各產業表現不一，製造業與礦業產出分別上升0.2%與0.8%，但公用事業因天然氣指數下滑影響，呈現0.6%的衰退
• 2月整體產能利用率維持在76.3%持平不變，該數據仍較1972至2025年的長期平均水準，低3.1個百分點

美國1月核心PCE年增率3.1%，通膨升溫！聯準會恐將延後降息 (2026-03-14)

• 美國1月核心個人消費支出指數出爐，年增率達3.1%，月增率為0.4%。此數據顯示年初通膨微幅升溫，物價壓力依舊黏著
• 中東戰事帶動能源大漲，美國汽油零售價飆升逾20%。能源與食品成本增加，恐壓縮家庭消費支出並拖累經濟成長
• 通膨升溫與油價飆漲使聯準會的降息空間受到壓縮。市場預期今年首次降息恐延後至9月，全年降幅預估將大幅縮減至1碼

美國2025年第4季GDP季增年率大幅下修至0.7% (2026-03-14)

• 美國2025年第4季GDP季增年慮下修至0.7%(原為1.4%)，主要反映出出口與消費支出的下調，顯示年底經濟動能弱於預期
• 2025全年經濟成長率下修至2.1%。年底部分聯邦政府關閉事件使勞動服務量減少，估計使第4季經濟成長率降低約1.0個百分點
• 第4季個人消費支出物價指數成長2.9%，而核心物價指數成長2.7%，皆與前估值持平，顯示年底通膨趨勢呈現穩定