美國5月零售銷售月減0.9%，創今年以來最大降幅

根據美國商務部於2025年6月17日公布的最新數據顯示，美國5月份零售銷售表現遠不如市場預期。經季節性因素、假日及交易日調整後，5月零售與餐飲服務銷售額為7,154億美元，較4月大幅減少0.9% (±0.5%)，月增率-0.9%，跌幅超越市場預估的0.5%，創下今年以來最大的單月降幅，同時也是自2023年底以來，美國零售銷售首度連續兩個月呈現負成長態勢。儘管如此，與去年同期相比，5月零售銷售仍呈現3.3% (±0.5%)的年增率；而今年3月至5月的總銷售額，則較去年同期成長4.5% (±0.4%)。值得注意的是，美國普查局同步將3月至4月的銷售月增率從原先公布的0.1%上修為月減0.1%。

從細項數據來看，5月份零售銷售普遍疲軟，13大零售類別中有多達7類出現下滑。其中，汽車及相關零組件經銷商的銷售額月減3.5%，是拖累整體數據的主因。建材與園藝用品經銷商的銷售額亦月減2.7%。加油站銷售額因油價走低，單月減少2.0%，年減幅更達6.9%。

分析指出，本月零售銷售走弱的主要原因歸咎於多重因素。首先，汽車與汽油銷售疲軟是顯著拖累。海軍聯邦信用合作社(Navy Federal Credit Union)首席經濟學家Heather Long表示，許多家庭可能為了躲避川普政府潛在的關稅而提早在3月購車，導致5月進入「消費空窗期」，進而避開車行。其次，物價與利率長期維持在高點，使得美國民眾對未來的不確定性升高，消費態度轉趨謹慎，開始縮減娛樂與非必要開支。此外，Capital Economics經濟學家Bradley Saunders也指出，美國東部地區異常濕冷的天氣，亦對5月零售銷售造成負面影響。

儘管整體銷售數據疲軟，但經濟中仍有亮點。作為國內生產毛額(GDP)計算重要依據的「控制組」銷售額在5月仍展現韌性，月增0.4%，表現優於市場預期，且4月數據亦獲上修。此「控制組」排除汽車、建材、加油站及餐飲服務等波動較大的項目，其成長顯示美國基本消費動能仍有一定支撐，特別是在家具、服飾與網路購物類別，銷售額均呈現成長。

展望後市，專家預期6月數據有望反彈。Bradley Saunders認為，5月的疲軟部分源於關稅提前消費效應與天氣因素，這些短期影響消退後，市場將會回歸正常8根據亞特蘭大聯準銀行GDPNow模型的預估，在零售銷售數據公布前，美國第二季GDP折合年成長率已可達3.8%，有望自第一季的0.2%萎縮中強勁反彈。聯準會(Fed)官員近期表示，將持續觀察川普政府的貿易政策如何影響經濟，並預計在本週貨幣政策會議中發布更新版經濟預測。市場普遍預期，聯準會將會維持利率不變，等待通膨與消費力的進一步明朗化。

圖資來源：美國商務部