歐元區8月通膨超預期升至2.1%，7月失業率降至6.2%，ECB恐按兵不動

根據歐盟統計局(Eurostat)於2025年9月2日發布的最新資料，歐元區2025年8月的年化通膨率初估值為2.1%，較2025年7月的2.0%有所上升，並超越歐洲央行(ECB)設下的2%目標值。主要通膨組成項目中，食品、酒精及菸草的年增率預計為3.2%，略低於7月的3.3%；服務業的年增率預計為3.1%，也低於7月的3.2%。然而，非能源工業產品的年增率預計維持在0.8%不變，而能源價格的年增率則從7月的-2.4%上升至-1.9%。細究各項數據，總體調和消費者物價指數(HICP)的月增率初估值為0.2%。若將所有項目排除能源，年增率為2.5%；排除能源及未加工食品後，年增率為2.3%；若排除能源、食品、酒精及菸草，年增率則維持在2.3%。此外，未加工食品的年增率達到5.5%，而能源年增率則為-1.9%。

從歐盟統計局(Eurostat)於2025年9月1日發布的資料顯示，歐元區2025年7月經季節調整後的失業率為6.2%，較2025年6月的6.3%及2024年7月的6.4%持續下降。歐盟(EU)整體失業率則為5.9%，亦低於2025年6月的6.0%及2024年7月的6.0%。歐盟統計局估計，2025年7月歐盟約有13,025,000人失業，其中歐元區有10,805,000人。相較於2025年6月，歐元區失業人數減少170,000人；相較於2024年7月，歐元區失業人數減少161,000人。

在青年失業方面(25歲以下)，歐元區2025年7月有2,227,000名青年失業，青年失業率為13.9%，低於前一個月的14.3%。歐盟則有2,801,000名青年失業，青年失業率為14.4%，低於2025年6月的14.8%。性別方面，歐元區女性失業率為6.4%，低於前一個月的6.5%；男性失業率為6.1%，低於2025年6月的6.2%。失業的定義依國際勞工組織(ILO)標準，指沒有工作、在過去四週內積極求職並可在兩週內開始工作者。

面對超預期的通膨數據，市場普遍預期歐洲央行(ECB)在2025年9月11日的會議上將維持利率不變。歐洲央行(ECB)執行理事會的鷹派決策官員施納貝爾(Schnabel)表示，歐洲央行目前應「穩住手腳」，將利率維持在目前水準，不應降息過多，因為未來通膨可能走高。她強調貨幣政策已屬溫和寬鬆，在當前環境下沒有進一步降息的理由。施納貝爾亦指出，儘管美國提高關稅，歐元區經濟仍在擴張，但未來幾個月物價升幅可能超出預期。中期間，通膨風險「可能偏向上升，以反映財政支出增加，以及全球價值供應鏈受關稅上升影響而出現新一波的成本推動震撼」。她並指出，由於貿易措施、政府龐大支出以及人口老化，全球利率可能比市場預期更快上升。奧地利央行總裁、歐洲央行決策委員會委員科赫爾(Kocher)也支持審慎立場。歐洲央行已於2025年7月停止降息，存款利率維持在2%。總裁拉加德(Lagarde)曾重申歐洲央行「處境良好」，但投資人仍不確定今年底前是否會進一步降息。

圖資來源：歐盟統計局(失業率)