中國9月工業增加值年增6.5%，但固定資產投資轉為負成長

中國國家統計局於10月20日公布「2025年9月工業增加值數據分析」、「2025年前三季全國固定資產投資概況」及「零售市場景氣與網購表現」等資料。2025年9月份規模以上工業增加值較去年同期實際成長6.5%(增加值增速皆為扣除價格因素的實際成長率)，若與上個月相比(月增率)，則成長0.64%。累計今年1至9月份，規模以上工業增加值已取得年增率6.2%的成長。

工業生產：製造業與高技術產業為主要引擎

產業結構來看，9月份的三大門類工業生產表現分化：

• 製造業：成長7.3%，是帶動整體工業成長的主要力量。

• 採礦業：增加值年增率為6.4%。

• 電力、熱力、燃氣及水生產和供應業：僅成長0.6%。

若按經濟類型劃分，9月份國有控股企業增加值年增率為6.5%；股份制企業成長6.8%；外商及港澳台投資企業成長5.8%；私營企業成長4.6%。

在41個大類行業中，有36個行業的增加值維持年增率成長。特別值得注意的是，高技術與交通運輸設備製造業表現突出：

• 汽車製造業：取得16.0%的年增率大幅成長。

• 電腦、通訊和其他電子設備製造業：成長11.3%。

• 鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備製造業：成長10.3%。

• 通用設備製造業：成長9.3%。

從產品產量來看，在623種規模以上工業產品中，有362種產品產量較去年同期有所成長。其中，9月份新能源汽車產量達到158.0萬輛，年增率大幅成長20.3%，是汽車總產量成長13.7%(總產量322.7萬輛)的主要推動力。其他關鍵產品數據方面，鋼材產量12,421萬噸，年增率成長5.1%；水泥產量為15,444萬噸，年增率下降8.6%。此外，9月份規模以上工業企業產品銷售率為96.7%，較去年同期上升0.6%；實現出口交貨值1兆4,760億元人民幣，名義年增率成長3.8%。

固定資產投資：民間與外資撤出，拖累整體表現

在投資領域，2025年1至9月份全國固定資產投資(不含農戶)總額為37兆1,535億元人民幣，年增率-0.5%，呈現負成長。若觀察每月趨勢，9月份固定資產投資月增率下降0.07%。

特別令人關注的是，民間固定資產投資在今年前三季年增率下降3.1%。若按登記註冊類型劃分，外商企業固定資產投資年增率下降12.6%，降幅最深；港澳台企業固定資產投資下降0.3%；內資企業下降0.6%。這顯示外來與民間資本的投資信心仍未完全恢復。

若按產業劃分：

• 第二產業(工業)：投資總額13兆4,063億元人民幣，年增率成長6.3%。其中，電力、熱力、燃氣及水生產和供應業投資成長15.3%，是第二產業中成長最快的類別。製造業投資成長4.0%。

• 第三產業：投資總額23兆128億元人民幣，年增率下降4.3%。

• 第一產業(農業)：投資總額7,344億元人民幣，年增率成長4.6%。

基礎設施投資(不含電力等公用事業)前三季年增率成長1.1%。其中，水上運輸業投資成長12.8%，鐵路運輸業投資成長4.2%。

社會消費品零售：鄉村消費成長優於城鎮，網購持續發力

在消費方面，9月份社會消費品零售總額為4兆1,971億元人民幣，年增率成長3.0%。累計1至9月份，零售總額為36兆5,877億元人民幣，年增率成長4.5%。

從經營單位所在地來看，9月份鄉村消費品零售額年增率成長4.0%(6,188億元人民幣)，優於城鎮消費品零售額年增率成長2.9%(3兆5,783億元人民幣)。在消費類型方面，9月份商品零售額年增率成長3.3%，餐飲收入年增率僅成長0.9%，顯示商品銷售表現略勝餐飲業。

值得一提的是，1至9月份全國網上零售額達11兆2,830億元人民幣，年增率取得9.8%的強勁成長。其中，實物商品網上零售額為9兆1,528億元人民幣，年增率成長6.5%，占社會消費品零售總額的占比為25.0%。

圖資來源：中國國家統計局(零售銷售、固定資產投資、工業增加值)