- OPEC+決議2026年第1季暫停增產，以應對市場供過於求風險。八國仍有每日約1,200,000桶增產配額尚未恢復，此為自2023年以來首度暫停行動
- IEA預估本季全球石油將出現每日逾3,000,000桶過剩，市場預期2026年供應壓力將加劇，油價可能跌破每桶60美元
- 中國需求降溫與美洲產量增加成油價壓力主因。OPEC+重申將維持靈活政策，必要時調整或逆轉減產幅度
根據石油輸出國組織(OPEC)八國減產協議與市場展望在2025年11月2日發布的資料，石油輸出國組織與夥伴國(OPEC+)在經過虛擬會議後決定，將在2026年第1季暫停增產。此舉凸顯出該組織在面對油市供過於求的疑慮時，正努力在市場占比與穩定油價之間尋求平衡。
由沙烏地阿拉伯為首的八個OPEC+參與國，包括沙烏地阿拉伯、俄羅斯、伊拉克、阿拉伯聯合大公國(UAE)、科威特、哈薩克、阿爾及利亞和阿曼，於2025年11月2日召開會議，審查全球市場狀況與展望。
他們首先同意，將實施自2023年4月宣布的每日1,650,000桶額外自願調整產量中，調整出每日137,000桶的產量，並在2025年12月小幅提高。隨後，由於季節性因素考量，這八個國家決定在2026年1月、2月和3月暫停實施增產。
這項暫停增產的決定，是OPEC+自2023年4月開始快速恢復先前因減產協議而減少的供應量以來，首度採取暫停行動。代表們指出，明年初的暫停意味著這八個國家仍有約每日1,200,000桶的增產配額尚未恢復。與會代表表示，這項決定已獲得廣泛支持。
儘管OPEC+的決定是基於當前「健康的市場基本面」和低庫存水準，但這項舉措發生在石油市場充滿高度不確定性的時期。
布蘭特原油期貨在今年下跌約13%，上週五收盤時價格低於每桶65美元。雖然俄羅斯遭受制裁以及美國與中國大陸達成為期一年的關稅休戰協議為油價帶來了支撐，但市場普遍認為供應過剩的狀況正在擴大，並預期2026年將會更加嚴重。
國際能源署(IEA)的預測尤其令人擔憂，該機構預計本季全球石油可能出現每日3,000,000桶以上的供過於求局面，並認為2026年可能出現空前的過剩情況。大型貿易商，例如Trafigura Group，也指出過剩已經出現，並觀察到全球油輪船隊的儲油量正在累積。面對這些警訊，包括摩根大通和高盛在內的多家機構預測，油價可能會進一步跌破每桶60美元。
油價承壓的因素主要來自兩個方面：一是最大消費國中國大陸的需求正在降溫；二是美洲地區的石油供應大幅成長。
值得注意的是，OPEC+的行動也受到政治因素的影響。沙烏地阿拉伯王儲賓沙爾曼預計將在2025年11月稍晚前往華盛頓拜會美國總統川普。川普總統已多次公開呼籲OPEC協助壓低燃料價格。此外，俄羅斯作為OPEC+的共同領導國，正面臨國際制裁，這使得外界對其供油前景抱持疑慮。
展望未來，這八個OPEC+國家重申將繼續密切監測和評估市場條件，並強調採取謹慎的方法，保持充分的靈活性，以應對不斷變化的市場狀況，包括在必要時暫停或逆轉其額外的自願調整產量。他們也承諾，將有機會加速參與國的補償性減產，以完全彌補自2024年1月以來任何超額生產的數量。下一次八國會議將於2025年11月30日舉行。
圖資來源：OPEC
資料來源： 經濟日報