台灣11月外匯存底連二降，仍穩居全球第4

根據中央銀行在2025年12月5日發布的資料，我國114年11月底外匯存底餘額為5,997.91億美元，較上月底減少4.06億美元，連續第2個月呈下降趨勢。

外資淨匯出110億美元，央行拋匯穩秩序

儘管11月是外匯存底投資運用收益入帳的傳統大月，但因國際資金出現明顯流向變動，相關孳息收益被大幅抵銷。中央銀行外匯局長蔡烱民說明，11月外資大幅賣超台灣股票，金額超過新台幣3,500億元，單月淨匯出約110億美元。這項110億美元的淨匯出金額，是近8個月以來最高水準，導致新台幣面臨明顯貶值壓力。

面對外資龐大匯出，部分交易日時外匯市場供需失衡，中央銀行為維持市場秩序，不得不進場拋匯以阻貶。央行指出，外匯存底變動主要受投資運用收益、主要貨幣對美元匯率變動，以及央行為維持市場秩序的調節操作所影響。蔡烱民強調，雖然央行有進場調節，但外匯市場並未達到「失序」，而是呈現「小幅失衡」。央行拋匯因此成為外匯存底下滑的主要原因。

至於匯率因素，雖然11月美元指數小幅下跌0.35%，但央行持有的外幣資產升貶互見，互相抵銷後影響有限。

外資持股部位龐大，約當外匯存底182%

儘管外匯存底略有回落，但台灣仍在全球外匯存底排名中穩居第四，僅次於大陸、日本與瑞士，顯示台灣在國際金融市場的儲備地位依然穩固。

然而，國際資金對台灣金融市場的影響力不容忽視。央行統計顯示，截至114年11月底，外資持有國內股票及債券按當日市價計算，連同其新台幣存款餘額，合計折合1兆899億美元，約當於我國外匯存底5,997.91億美元的182%。此高占比意味著國際資金動向持續左右新台幣匯率與國內金融市場穩定性。

聚焦聯準會與國際降息趨勢

針對國際金融市場發展，央行與美國財政部自今年第二季起便持續就匯率議題進行溝通，雙方已達成共識，將按季發布干預匯市金額等資料。央行預計於明年1月公布今年第三季的在場中干預數字。蔡烱民澄清，此舉並非為因應美國後續的匯率政策報告。

對於市場關注的美國聯準會(Fed)主席更替議題，蔡烱民認為，新任主席上任後仍需在聯邦公開市場委員會(FOMC)中取得多數共識，不會因個人立場而忽視數據，聯準會的獨立性不致因此受損。他指出，依聯準會公布的點陣圖來看，明年美國仍可能持續降息。至於12月降息幅度變化是否影響美元走勢，仍需觀察；但美元表現只是影響新台幣的因素之一，另一關鍵仍是國際資金流向。

圖資來源：中央銀行