亞銀上修亞洲成長至5.1%，台灣AI出口飆升至7.3%躍居區域最強勁動能

根據亞洲開發銀行(ADB)在2025年12月10日發布的亞洲發展展望：2025年經濟成長穩健但變數猶存(Asian Development Outlook December 2025: Growth Steadies But Uncertainty Lingers)，亞銀已將開發中亞洲與太平洋地區(Developing Asia)的經濟成長預測全面上調。2025年的成長預測上調0.3個百分點至5.1%，而2026年的成長預測也上調0.1個百分點至4.6%。本次上修的主要原因，在於印度(India)強勁的國內消費，以及該地區高所得科技出口經濟體呈現穩健的出口表現。亞銀指出，雖然預期明年區域成長將放緩，但由於AI和電子產品週期的上揚，出口強度將有助於維持經濟活動，加上貿易協議的簽訂降低不確定性。

台灣AI驅動出口 2025成長預測飆升至7.3%

在亞銀的報告中，台灣的AI驅動出口榮景成為一大亮點，使其成長表現領先區域。亞銀將台灣2025年的成長預測從9月預測的5.1%大幅上修至7.3%。這項成長預測在亞太地區中，僅次於越南(Viet Nam)的7.4%。此外，台灣2026年成長預測也從2.3%顯著上調至4.0%，其上修幅度為報告中各國最高。

亞銀報告指出，強勁的成長主要由AI驅動的出口榮景所帶動。在2025年首三季，台灣的出口成長高達26%，這是自1980年代以來最快的成長速度。其中，科技出口的年增率更高達50% (以美元計價)。強勁的全球半導體晶片需求，使高所得科技出口國在10月出口呈現22%的年增率，而台灣更是呈現49%的急遽成長。亞銀預期，由於AI榮景將持續至少到明年年中，且與美國的貿易緊張局勢有所緩解，將進一步支撐台灣的出口與固定投資。

雖然台灣的高科技產業表現強勁，但民間與公共消費在今年前三季僅成長約1%。亞銀分析，這反映了全球貿易衝擊以及資本密集的科技業對一般民眾薪資的利益傳遞較弱，抑制了消費者信心。然而，亞銀假設隨著不確定性降低，以及科技業實質利益開始流向家庭部門，民間信心與消費力將回升。同時，政府對家庭的補助和國防支出增加，也將支撐內需動能。

區域與次區域成長普遍上修

從次區域來看，成長前景普遍改善。

• 東亞： 由於外部需求強勁，特別是對電子相關產品的需求，東亞地區2025年成長預測上調至4.6%，2026年則上調至4.1%。該區域的成長上修反映了中國(PRC)、香港(Hong Kong, China)、韓國(Republic of Korea)以及台灣在2025年第三季的表現優於預期。
• 南亞： 由於印度經濟前景改善，帶動南亞地區2025年成長預測上調0.6個百分點至6.5%，儘管2026年仍維持在6.0%。印度2025財年(到2026年3月為止的財年)的成長預測上修0.7個百分點至7.2%，主要由強勁的國內消費所驅動。
• 東南亞： 成長預測上修至2025年4.5%4.4%，主要反映了印尼、馬來西亞、新加坡和越南在2025年第三季的強勁表現。其中，新加坡2025年成長預測大幅上修至4.1%，主因是全球貿易環境改善，以及持續的AI相關電子產品需求。菲律賓(Philippines)的成長預測則被下修，主因是公共基礎設施投資較為疲軟。
• 高加索與中亞： 成長預測上修至2025年5.8%5.0%，主要受強勁的公共投資、匯款增加和國內需求所支持。

中國經濟與投資趨勢

中國(PRC)的2025年成長預測小幅上調0.1個百分點至4.8%，但2026年預測維持在4.3%。這項上修是基於對非美國市場的出口韌性以及持續的財政刺激。儘管如此，中國房地產市場持續低迷，房屋投資大幅下降，導致固定資產投資在第三季收縮了8%。這也壓低了基礎建設和製造業投資的動能。

開發中亞洲地區的投資成長在第三季相較於上半年呈現明顯放緩。高所得科技出口國和東南亞國家協會(ASEAN)的投資成長急劇減弱，主要受庫存消耗的影響，這與外部需求減弱和前期出口的預先裝載效應消退有關。

通膨持續緩解 區域央行持續寬鬆

開發中亞洲地區的整體通膨預期將進一步緩解，2025年預測從9月的1.7%降至1.6%。這主要反映了印度食品通膨低於預期，印度在2025財年的通膨預測下修至2.6%。

在通膨壓力受控之下，開發中亞洲地區的貨幣寬鬆政策持續。由於通膨率處於或低於目標水準，香港、印尼、菲律賓等地的中央銀行皆下調了政策利率。美國聯準會(Fed)在9月和10月兩次降息，將目標區間降至3.75%–4.00%。市場預期美國將持續寬鬆，這也為亞洲地區提供了進一步寬鬆的空間。

在台灣方面，2025年通膨預測下修至1.6%，而2026年預測則維持在1.5%，顯示整體價格壓力持續溫和，甚至可能正在減弱。

風險與不確定性

亞銀強調，亞洲地區的成長前景仍面臨多項下行風險，投資人須審慎評估。其中，關稅緊張局勢可能重新升級和貿易政策不確定性仍是關鍵顧慮，恐對出口和投資造成壓力。儘管美國在11月中旬將其對開發中亞洲的有效關稅降至27%，但仍遠高於對世界其他地區的15%。

此外，金融市場波動加劇、地緣政治壓力，以及中國(PRC)房地產市場的持續惡化，都是可能影響區域成長和金融穩定性的重大變數。如果AI和電子產品週期意外冷卻，也將抑制依賴科技出口經濟體的表現。

圖資來源：ADB