瑞典央行維持利率1.75%不變，通膨趨穩帶動經濟復甦

根據瑞典中央銀行(Sveriges Riksbank)在2025年12月18日發布的資料顯示，瑞典央行執行委員會決議將政策利率維持在1.75%的水準不變。儘管通膨數據在各月間略有波動，但整體發展符合央行在2025年9月的預期，並已持續接近2%的目標值。央行評估，維持現行的利率水準有助於支持國內需求成長，並為中期的通膨穩定奠定基礎。

在經濟表現方面，瑞典的復甦趨勢已經啟動。2025年第3季的國內生產毛額(GDP)較前一季成長1.1%，顯著優於2025年9月的預測。此次經濟復甦呈現全面性成長，包含出口、投資以及家庭消費均有所貢獻。雖然2025年10月的月度統計顯示GDP與消費略有下滑，但整體信心指標顯示商業部門的情緒已高於正常水準，顯示復甦趨勢仍在持續。

勞動力市場雖然目前仍處於疲軟狀態，但已出現改善的跡象。2025年11月的失業率呈現9.1%的高水準，但這主要是因為勞動力參與率大幅提升所致。同時間，新登記的職缺數量與企業的招募計畫均呈現成長趨勢，預計2026年勞動力市場將有更明顯的轉機，失業率有望逐步降至7.5%左右。

通膨預期方面，2025年11月以固定利率計算的消費物價指數(CPIF)年增率為2.3%，剔除能源後的CPIF年增率則為2.4%。瑞典政府計畫在2026年4月起將食品的增值稅(VAT)減半，這項政策預計將使2026年中的CPIF年增率暫時跌破1%。然而，央行認為這屬於暫時性影響，不至於改變長期的潛在通膨壓力，預計2028年稅率恢復後通膨將回升，最終回歸2%目標。

全球經濟環境則充滿不確定性。美國聯準會(Fed)在2025年12月決議調降利率至3.5%至3.75%的區間，而歐洲央行(ECB)自2025年7月以來則維持利率不變。瑞典央行指出，美國未來的貿易政策、地緣政治衝突，以及全球金融市場的高資產估值，都是影響瑞典經濟與通膨的外部風險。特別是美國政府若進一步提高關稅，可能透過進口價格管道推升通膨，或影響全球供應鏈穩定。

總結而言，瑞典央行預計1.75%的利率將維持一段時間，若經濟預測符合預期，可能在2026年第4季才開始緩慢調升利率，以邁向1.5%至3%的長期中性利率區間。央行強調將持續密切監測國內外動態，並準備在景氣展望改變時隨時調整貨幣政策。

圖資來源：瑞典央行