AI與旺季帶動11月景氣續亮黃紅燈，距熱絡紅燈僅差1分

根據國家發展委員會在2025年12月29日發布的資料顯示，2025年11月的景氣對策信號展現出國內經濟穩健成長的動能。當月的景氣綜合判斷分數為37分，相較於上個月增加2分，燈號則連續三個月呈現黃紅燈。在景氣燈號的評分系統中，37分已處於黃紅燈(32分至37分)的最上限，距離代表景氣熱絡的紅燈門檻38分，僅剩下1分的差距，反映出台灣當前的經濟活力正趨於轉強。

在九項構成項目中，本月有兩項指標的燈號呈現轉強趨勢。首先是「批發、零售及餐飲業營業額」，其年增率由上月的7.4%顯著提升至11.1%，燈號也隨之由黃紅燈轉為代表熱絡的紅燈。這項數據的成長主要來自於全球人工智慧應用的強勁需求，推升相關機械設備的進口與批發表現，加上年底百貨周年慶及雙11促銷活動，有效刺激了民間消費動能。其次，「製造業營業氣候測驗點」由上月修正後的92.03點上升至94.42點，燈號也從低迷的藍燈轉為黃藍燈，顯示製造業者對未來半年景氣的信心已有所回升。

其他關鍵指標方面，外需與投資動能依然保持強勁成長，多項數據續亮紅燈。11月的「海關出口值」年增率飆升至50.3%，而「機械及電機設備進口值」年增率更是達到60.6%，展現出企業為了因應AI熱潮而積極擴增產能與研發設備的趨勢。此外，「工業生產指數」年增率呈現16.3%，「製造業銷售量指數」年增率亦成長15.3%，均顯示出國內生產與銷售活動的活絡景象。金融面指標如「股價指數」年增率為20.2%，維持紅燈態勢；而「貨幣總計數M1B」年增率則由4.6%小幅增加至4.9%，持續呈現黃藍燈。

領先與同時指標的走勢同樣支持經濟成長的觀點。11月的領先指標不含趨勢指數為101.70，較上月上升0.48%，其中外銷訂單動向與股價指數均呈現正向貢獻。同時指標不含趨勢指數在回溯修正後為105.86，較上月上升0.53%，顯示當前國內經濟活動正處於持續上揚的軌道。

展望2026年，受惠於全球雲端業者與主權人工智慧基礎設施的建設熱潮，台灣的出口動能有望延續。政府推動的「AI新十大建設」與五大信賴產業發展政策，將進一步推升國內投資動能。在消費方面，隨著最低工資調升與企業獲利帶動薪資成長，配合政府的惠民稅收措施，內需市場可望保持溫暖。儘管主要機構預測2026年台灣經濟成長率將超過3%，但仍須密切關注國際貿易政策的變化、AI投資熱潮的潛在風險、各國貨幣政策分歧以及地緣政治變數對台灣經濟的可能影響。

圖資來源：國發會(景氣燈號)