歐元區2025年12月通膨降至2%(達標)，經濟成長放緩與地緣風險仍存

根據歐盟統計局(Eurostat)在2026年1月7日發布的資料，歐元區通膨壓力在2025年底出現明顯放緩，為價格壓力顯著降溫的一年畫下句點。歐盟統計局(Eurostat)的初步數據顯示，歐元區2025年12月的年度通膨率預計為2.0%，相較於11月的2.1%進一步下滑，這項數據不僅符合市場預期，更精準達到了歐洲央行(ECB)設定的2%目標。

觀察歐元區通膨的主要構成項目，服務業預計仍是12月年度通膨率最高的類別，來到3.4%，雖低於11月的3.5%。其次是食品、酒精與菸草，年度通膨率為2.6%，較前月的2.4%略微成長。非能源工業製品預計成長0.4%，低於11月的0.5%；而能源價格則持續呈現負成長，預計由11月的-0.5%進一步擴大跌幅至-1.9%。此外，剔除能源、食品、酒精與菸草的核心通膨率也由前月的2.4%降至2.3%，顯示整體內需價格壓力正逐步減輕。

在歐元區各國表現方面，通膨呈現不均勻的趨勢。法國12月的年度通膨率僅為0.7%，為區內較低的水準；義大利為1.2%，德國則維持在2.0%的目標值。相較之下，奧地利與斯洛伐克的通膨率仍分別高達3.9%與4.1%，反映出不同成員國之間仍存在價格結構差異。

儘管通膨成功達標為3.5億人口的歐元經濟體帶來穩定環境，但經濟成長前景仍面臨挑戰。分析指出，歐元區2026年的經濟成長率可能由2025年的1.4%放緩至1.2%。成長受限的主因包含地緣政治風險、貿易關稅侵蝕出口表現，以及來自中國產品的競爭壓力。雖然德國政府計畫擴大國防與基礎建設支出，財政刺激規模約占其國內生產毛額(GDP)的1.4%，但由於推動速度緩慢，相關正面效果恐需一段時間才能反映在數據中。

針對貨幣政策，歐洲央行在2025年12月維持存款利率在2%不變，這是連續第四次按兵不動。由於通膨已回落至目標區間，但成長動能依舊有限，官員重申未來將採取「逐次會議、依數據而定」的方式進行決策。目前市場普遍預期，ECB在2026年的8次例行會議中將維持利率穩定，政策轉向的機會可能延後至2027年。

值得投資人留意的是，歐盟統計局預告自2026年2月4日起，調和消費者物價指數(HICP)將進行多項方法論調整。屆時將採用新的歐洲個人消費分類標準(ECOICOP 2018)，並將「博弈遊戲」(Games of chance)納入休閒服務類別進行統計，同時將指數參考期更新為2025=100，這將對未來的通膨數據呈現方式產生技術性影響。

圖資來源：歐盟統計局