- 美國2025年12月非農就業人數僅成長50,000人，大幅低於市場預期，反映出企業因關稅不確定性與AI投資增加，對增聘人手持謹慎態度
- 餐飲、保健與社會協助產業呈現持續成長，但零售業面臨縮減。2025年全年就業動能相較前一年顯著減弱，整體經濟呈現無就業成長的擴張趨勢
- 儘管勞動數據疲軟且前兩月數據大幅下修，市場仍預期聯準會1月將維持利率不變，並將降息預期轉向3月，持續關注後續勞動市場發展趨勢
根據美國勞工部統計局(BLS)在2026年1月9日發布的資料顯示，美國2025年12月的勞動市場表現平淡，非農就業人數與失業率均變動不大。數據顯示，12月非農就業人數僅微幅成長50,000人，這項結果遠低於市場原先預期的73,000人，也低於11月修正後的56,000人成長規模。與此同時，12月的失業率微幅下降至4.4%，與11月的4.5%相比略有改善，且優於市場預期的4.5%。
在產業表現方面，就業成長主要集中在餐飲場所、醫療保健以及社會協助領域。具體來看，餐飲場所在12月成長27,000個職位，醫療保健領域成長21,000人，其中醫院端貢獻16,000人的增量。社會協助產業則呈現17,000人的成長趨勢，主要集中在個人與家庭服務。然而，零售業在12月面臨顯著挑戰，共計流失25,000個工作機會，主要原因在於大型購物俱樂部、超級中心與一般商品零售商縮減19,000個職位。
觀察2025年全年的整體趨勢，美國勞動市場的動能呈現顯著流失。2025年全年薪資就業人數僅成長584,000人，換算平均每月成長約49,000人，與2024年全年成長2,000,000人(平均每月成長168,000人)的強勁表現相比，差距極為明顯。經濟學家指出，這種「低招聘、低解僱」的現象，顯示美國經濟正處於所謂的「無就業擴張」(jobless expansion)，成長動能多半來自人工智慧(AI)支出熱潮帶動的生產力提升。
薪資與工時方面，12月私部門非農職員的平均時薪成長0.12美元，來到37.02美元，月增率為0.3%。若以過去12個月來看，平均時薪的年增率為3.8%。在平均每週工時部分，12月微幅下降0.1小時，呈現34.2小時。
此外，先前的歷史數據也出現大幅修正。10月的就業人數從原先公布的減少105,000人，進一步下調至減少173,000人，反映聯邦政府大規模裁員的影響；11月的數據則由成長64,000人下修至56,000人。這兩次修正合計使2025年10月與11月的就業總數比原先報告的減少76,000人。
對於金融市場與政策展望，儘管勞動市場疲軟跡象明顯，聯準會(Fed)官員對此表示擔憂，但期貨市場目前仍普遍預期聯準會在2026年1月的例行會議中將維持利率不動，而市場預測2026年3月降息的機率則接近40%。專家分析，2025年就業成長的急速放緩，可能與激進的貿易政策及移民政策導致的勞工供需同步下滑有關。
圖資來源：美國勞工部
資料來源： 工商時報