通膨趨緩支撐決策，土耳其央行宣布降息至37%

根據土耳其共和國中央銀行(TCMB)在2026年1月22日發布的資料，土耳其央行貨幣政策委員會(MPC)正式宣布調整利率政策，以應對國內最新的經濟情勢。

利率決策：基準利率調降至37%

土耳其央行貨幣政策委員會在最新的會議中決議，將基準利率(一週附買回拍賣利率)從原先的38%調降至37%。除了基準利率外，央行同步調整其他關鍵利率：隔夜放款利率從41%下調至40%，而隔夜借款利率則從36.5%下調至35.5%。這項決策顯示出土耳其央行在評估通膨趨勢後，採取適度的寬鬆步伐，但仍維持在高利率環境以控制物價。

決策背景：通膨壓力顯著緩解

此次降息的主要依據來自於通膨數據的改善。根據官方統計，土耳其2025年12月的通膨年增率放緩至30.9%，這不僅是連續第4個月呈現下滑趨勢，更遠低於前一年同期的44.4%。央行指出，儘管1月的月度消費者通膨數據可能因食品價格上漲而走強，但通膨的基本趨勢上升幅度有限。

不過，市場對於通膨數據仍有不同解讀。由獨立經濟學家組成的「通貨膨脹研究小組」(ENAG)提出異議，認為去年12月的實際通膨年增率高達56.14%。儘管如此，央行認為上一季的指標顯示，需求狀況持續支持「去通膨化」的過程，儘管速度有所放緩。

未來展望：維持緊縮直至達成5%目標

雖然啟動降息，土耳其央行強調這並不代表放棄對抗通膨。央行明確表示，將維持緊縮的貨幣政策立場，直到實現物價穩定為止。目前的政策旨在透過需求、匯率和預期管道來強化去通膨的過程。央行承諾將採取數據導向、可預測且透明的框架，其中期目標是將通膨率壓低至5%。

此外，央行也表示會密切監控流動性狀況，若信貸和存款市場發生未預期的發展，將透過額外的總體審慎措施來支持貨幣傳導機制。如果通膨前景與目標出現顯著偏差，貨幣政策立場將會再次收緊。這顯示出土耳其央行在促進經濟成長與控制物價之間，正試圖尋找一個微妙的平衡點。

圖資來源：土耳其央行