- 美國商務部公布2025年12月零售銷售數據，月增率意外呈現零成長，遠低於市場預期的0.4%成長，顯示消費動能明顯熄火
- 扣除汽車與汽油後的控制組銷售下滑0.1%，13大類別中有8類呈現衰退，反映寒冬、關稅與高通膨正嚴重衝擊民眾消費意願
- 儘管全年銷售仍成長，但年底旺季不旺，加上聯準會降息路徑不明，市場擔憂高利率環境將持續壓抑2026年的經濟表現
根據美國普查局(U.S. Census Bureau)在2026年2月10日發布的資料，美國2025年12月的零售與餐飲服務銷售額為7,350億美元，經季節性調整後，月增率(MoM)呈現0.0%，也就是所謂的零成長。這項數據遠不如前一個月(11月)的0.6%成長，也大幅低於市場原先預期的0.4%成長幅度，顯示美國消費力道在年底傳統旺季意外失速。若與2024年同期相比，12月零售銷售年增率(YoY)則為2.4%。
深入分析各項數據，更能看出消費者縮手的情況。扣除波動較大的汽車項目後，零售銷售月增率同樣為0.0%，低於市場預估的0.4%；若進一步扣除汽車與汽油，銷售額依然呈現零成長。更值得關注的是，被視為計算國內生產毛額(GDP)重要參考指標的「控制組零售銷售」(扣除食品服務、建材、汽車零件及加油站)，在12月竟然下滑0.1%，遠不及市場預估的0.4%成長，且在13個主要零售類別中，就有8個領域的銷售同步呈現下滑。
造成此現象的主要原因，歸咎於2025年底的嚴寒氣候、關稅政策衝擊，以及居高不下的通膨壓力，這些因素迫使消費者勒緊荷包，不願在假期進行額外支出。儘管單月表現疲軟，但回顧2025年全年，美國整體零售銷售仍較2024年成長3.7%。
在具體產業表現上，部分類別仍維持成長。例如無店面零售商(主要是電商)表現相對強勁，年增率達到5.3%(部分數據顯示更高)，顯示消費習慣持續向線上轉移；餐飲服務與飲酒場所的銷售額也較前一年同期成長4.7%。然而，這並不足以抵銷整體消費情緒的低迷。
此外，這份數據發布的背景正值美國政治與經濟政策的敏感時刻。美國總統川普在接受媒體訪問時表示，他所挑選的聯準會(Fed)主席人選華許(Kevin Warsh)，有望帶動美國經濟成長率達到15%。然而，彭博新聞分析指出，考慮到目前的消費停滯與高利率環境，這是一個極度樂觀的目標。目前的經濟數據顯示，聯準會官員預測2026年可能僅會降息1次，但投資人仍期待能有2次的降息機會，以緩解高利率對經濟的壓抑。
總結來說，2025年12月的零售數據為美國經濟敲響了警鐘。雖然全年數據仍維持正成長，但年底的消費急凍暗示著2026年初的經濟動能可能面臨挑戰，投資人需密切關注後續通膨數據與聯準會的利率決策。
圖資來源：美國商務部
資料來源： 經濟日報