OECD：中東戰火推升通膨壓力，美聯準會今明兩年恐不降息

根據經濟合作暨發展組織(OECD)在2026年3月26日發布的資料，中東地區爆發的激烈衝突正對全球經濟韌性帶來嚴峻考驗。原本受惠於人工智慧技術相關投資的強勁趨勢，以及實質關稅稅率下降，全球經濟展現出穩健的復甦力道。然而，隨著荷莫茲海峽等關鍵能源運輸樞紐受阻，原油、天然氣與肥料價格急遽飆升，大幅增加企業營運成本並推升物價。

經濟合作暨發展組織原先計畫將2026年全球經濟成長率上修0.3個百分點，但受戰火波及而取消此計畫，目前維持2026年成長預估為2.9%，並將2027年微幅下調至3.0%。在經濟表現方面，各國呈現分歧。美國受惠於科技投資，2026年經濟成長預估為2.0%，2027年為1.7%。歐元區2026年成長率估為0.8%，2027年則微升至1.2%。中國大陸因房地產調整及能源進口成本上升，2026年成長率放緩至4.4%，2027年為4.3%。

通膨數據方面，全球主要經濟體面臨沉重壓力。20國集團(G20)在2026年的平均通膨率預估高達4.0%，較先前預估值大幅上調1.2個百分點，預計至2027年才會緩步降至2.7%。其中，美國2026年通膨率估計將攀升至4.2%，遠高於2025年的2.6%。英國與澳洲的通膨率也恐雙雙站上4.0%大關。亞洲方面，日本通膨率預估為2.4%，韓國則為2.7%。

值得注意的是，美國最高法院近期裁定撤銷依據《國際緊急經濟權力法案》所課徵的關稅，改以全面徵收10%的單一關稅取代，使得美國實質關稅稅率由原先預期的14.0%降至9.9%。這項改變雖有助於減輕巴西、中國大陸與印度等新興市場的出口壓力，但仍無法完全抵銷能源價格大漲對美國國內物價造成的衝擊。

面對居高不下的通膨環境，各國央行的貨幣政策面臨重新評估。市場原先期盼的降息循環遭遇阻礙，預估美國聯準會(Fed)在2026年與2027年皆會將基準利率維持在現有水準，按兵不動。英國央行今年預料也將維持利率不變，而歐洲央行(ECB)甚至可能在2026年第2季升息1次，以確保通膨預期能獲得有效控制。

為緩解市場恐慌，國際能源總署成員國已同意從緊急儲備中釋放4億桶石油，以彌補供應缺口。若能源危機進一步惡化，例如原油價格飆升至每桶135美元，根據經濟合作暨發展組織的模型模擬，全球經濟產值在衝擊的第2年將減少0.5%，而消費者物價則會額外上升0.9個百分點。

因此，針對能源成本高漲，專家建議各國政府在提供財政援助時，應採取精準打擊的策略，針對最脆弱的家庭與企業提供暫時性支援，避免使用全面性補貼，以免削弱節約能源的誘因。中長期而言，除了積極化解貿易爭端外，加速綠能轉型與提升能源使用效率，將是降低地緣政治風險並確保經濟永續成長的核心關鍵。

圖資來源：OECD