美國3月就業大增，聯準會短期內恐難降息

根據美國勞工部統計局在2026年4月3日發布的資料，美國3月就業市場展現出遠超預期的強勁反彈。非農業就業人數在3月大幅增加178,000人，不僅高於市場預估的65,000人，更從2月減少133,000人的狀態中強勢復甦。綜合今年1月至3月的數據，就業移動平均數達到每月增加68,000人，優於前期的增量水準。同時，3月美國整體失業率微幅下降並維持在4.3%，失業總人數約為7,200,000人，勞動參與率則穩定保持在61.9%。

深入分析各產業的就業表現，醫療照護服務業成為帶動3月就業成長的核心主力，共增加76,000個工作崗位，其中包含約35,000名結束罷工並重返崗位的診所醫療人員。此外，隨著氣候回暖，營建業與休閒接待業的就業情況也顯著改善，其中營建業單月增加26,000人。運輸與倉儲業則增加21,000個職缺，主要受惠於快遞與信差服務需求增加20,000人。社會救助服務領域也持續上升趨勢，單月增加14,000人。然而，聯邦政府就業人數在3月持續減少18,000人，自2024年10月的高峰以來，累計已減少355,000人。金融活動相關產業也減少15,000人。

在勞動參與相關數據方面，美國3月的勞動參與率維持在61.9%，而就業人口比例也相對穩定，保持在59.2%。儘管整體參與率變化不大，但進一步剖析勞動力結構可以發現，3月因經濟因素而從事部分工時工作的人數高達4,500,000人，這群人原本希望尋找全職工作，卻因工時被削減或無法找到全職職位而屈就。此外，在非勞動力人口中，目前仍希望獲得工作的人數約為6,000,000人。值得注意的是，在這些希望工作的人口中，邊際附著勞動力人數在3月增加325,000人，總數來到1,900,000人；而其中認為市場上沒有適合自己職缺的氣餒(失志)勞工人數更增加144,000人，總計達到510,000人。

在薪資與工時方面，3月全體私人非農企業員工的平均時薪較2月微幅上升0.2%(即增加0.09美元，達到37.38美元)，低於市場預估的0.3%月增率。若從年增率來看，3月平均時薪的年增率放緩至3.5%，低於預估的3.7%與2月的3.8%。全體員工的平均每週工時則微幅下降0.1小時，來到34.2小時。

針對總體經濟與貨幣政策展望，經濟學家指出，儘管薪資年增率縮小，但勞動市場的強勁表現將促使美國聯準會(Fed)持續聚焦於通膨風險。市場預料，聯準會維持現有基準利率不變的機率極高，今年內宣布降息的機率已經大幅下降。

針對未來的就業趨勢，專家也提出嚴正警告。由於中東戰爭持續進入第2個月，地緣政治不確定性大增，全美平均汽油價格已飆漲至每加侖4美元。高昂的能源成本恐將削弱家庭購買力，並傷害終端產品與服務需求。經濟學家評估，這波衝擊最快在4月的就業報告中就會初步顯現，預期從今年第2季開始，勞動市場將面臨明顯的下降風險，未來單月就業人數呈現減少可能成為常態。

圖資來源：美國勞工部