- 美國4月個人消費支出平減指數年增率達3.8%，創近三年新高，顯示物價上升壓力加重，通膨降溫受阻
- 美國首季國內生產毛額成長下修至1.6%，且4月個人儲蓄率跌至2.6%新低，反映高物價正削弱消費能力
- 考量通膨壓力未解與中東風險，市場預測聯準會6月將維持利率不變，目前尚無降息條件，抗通膨仍是首要考量
根據美國經濟分析局(BEA)在2026年5月28日發布的資料，美國通膨形勢持續升溫，加上總體經濟成長數據出現放緩跡象，使得市場對未來貨幣政策的預期產生變化。
首先在物價數據方面，美國4月個人消費支出(PCE)平減指數年增率攀升至3.8%，不僅高於3月的3.5%，更創下自2023年5月以來的最高升幅。若從月增率來看，4月PCE平減指數較3月上升0.4%，雖略低於3月的0.7%與市場預期，但整體物價上升壓力仍顯著。至於美國聯準會(Fed)最為看重的核心PCE平減指數(扣除食品與能源)，其年增率也來到3.3%，高於3月的3.2%；而核心PCE平減指數月增率則為0.2%，略低於預估與前值的0.3%。這些數據明確指出，儘管單月物價升幅相對縮小，但受到基期因素影響，整體通膨年增率仍呈現上升趨勢。
在民眾的收入與消費表現上，4月美國個人所得幾乎持平，減少不到1億美元(月增率下降不到0.1%)，主要反映農場經營者收入減少的影響，遠遜於市場預估的0.4%與3月的0.5%成長。而可支配個人所得(DPI)減少199億美元，下降幅度為0.1%。儘管收入停滯，美國民眾的個人消費支出依然增加1,111.1億美元(月增率0.5%)，其中服務類支出增加672億美元，商品類支出增加440億美元。然而，若扣除通膨因素，實質個人消費支出僅微幅增加181億美元，月增率僅0.1%。
值得警惕的是，由於所得成長消退，美國民眾正動用儲蓄維持消費。4月個人儲蓄總額降至6,117億美元，個人儲蓄率(個人儲蓄占可支配個人所得的百分比)更大幅下降至2.6%，創下2022年以來最低水準。這預示未來消費支出成長力道可能受到生活成本升高拖累而減弱。
此外，總體經濟動能也面臨挑戰。同日公布的美國第1季國內生產毛額(GDP)季增年率修正值，由初估的2.0%下修至1.6%，低於分析師預估。其中，作為經濟主力的個人消費支出成長率也由初估的1.6%下修至1.4%。就業市場方面則大致平穩，截至5月23日當周，首次申領失業救濟金人數為215,000人；連續申領失業救濟金人數(截至5月16日)則達1,786,000人。
綜合上述情勢，經濟學者指出，受到中東戰事持續以及油價維持相對高檔等不利因素影響，美國通膨尚未嚴峻到必須升息的程度，但也缺乏降息條件。包含聯準會副主席傑佛遜、理事庫克等多位官員皆公開表示，目前決策仍以抗擊通膨為優先。因此，市場普遍預期聯準會在6月利率決策會議將維持按兵不動，持續觀望後續通膨與經濟趨勢的變化。
圖資來源：美國商務部
資料來源： 經濟日報